实盘免息配资开户_免费体验配资App_专业实盘配资

让建站和SEO变得简单

让不懂建站的用户快速建站,让会建站的提高建站效率!

OPEC+进入实质性减产阶段 原油底部支撑较强

  过去1个月,原油运行重心小幅抬升,但整体抬升幅度有限。一方面,OPEC+减产预期对油价形成明显底部支撑;另一方面,红海局势持续反复对油市影响凸显。目前原油下方支撑仍然较强,但向上驱动相对不足,后市能否进一步上涨取决于供需面博弈及地缘局势的演变。

  石油消费仍处在相对淡季

  2023年OPEC+持续减产维持原油市场相对平衡,2023年四季度OPEC+总体原油供给较三季度出现回升,而在2023年11月底,OPEC+会议宣布在2024年一季度延续自愿减产,OPEC+产油国合计减产量为220万桶/日。其中沙特、俄罗斯分别减产100万桶/日和50万桶/日(包括30万桶/日原油和20万桶/日燃料油),其他9个国家合计减产量为90万桶/日。进入2024年一季度,OPEC+减产进入实质阶段,此前市场质疑产油国减产执行力,而作为减产主力,2024年第一周俄罗斯原油出口下降50万桶/日,比2023年5月、6月平均出口水平低30万桶/日,基本兑现了减产承诺。

  目前来看,在产油国自愿减产的基础上,一季度OPEC+产出预计仍将维持较低水平,但二季度以后,OPEC+产量水平存在较大变数,我们认为,OPEC+再度深化减产的可能性较低,后市存在逐步恢复产量的可能性。

  当前全球石油消费仍处在淡季。从美国市场看,年初美国CDU装置检修仍处在相对较高的水平上,压制美国炼厂开工及原油加工需求,同时冬季驾车出行需求相对较少,抑制美国汽油消费,但预计进入到一季度中后期,随着天气的转暖,汽油消费将逐步回升。从中国市场来看,去年四季度以来,国内主营及地炼开工负荷在逐步走低,尤其是因原料及季节性问题,地炼开工负荷下降较为明显,平均60%左右的开工率远低于历史同期水平。同时,节前成品油市场下游补货周期尚未集中启动,大多满足刚需用量,暂无大单入市意愿。

  地缘局势影响凸显

  2023年四季度,由于全球原油供给有所回升,叠加石油消费处在相对淡季,全球石油库存低位回升,原油供需平衡表边际转弱,四季度原油市场出现小幅度过剩。而进入2024年一季度,产油国自愿减产进入实质阶段,虽然石油消费难有较强的季节性表现,但若各产油国能兑现减产承诺,原油市场有望去库。目前,从最新的EIA月报数据来看,仍然是给出了一季度原油市场会出现80万桶/日供应缺口的预期。因此,一季度在供给预期减量的背景下,油市仍有支撑,但进入二季度以后,OPEC+减产走向存在变数。在供给回升以及需求预期增量不足的背景下,二季度原油供需平衡表有再度转弱的可能性。

  自去年11月下旬以来,也门胡塞武装在红海区域对商船进行不断袭击,多家航运公司绕行非洲好望角,此后虽然美国及英国对商船进行保护,但红海局势仍未有效缓解。苏伊士运河承载着约12%的全球贸易量,来自亚洲的船舶通过曼德海峡进入红海,而后通过苏伊士运河进入地中海到达欧洲,这条航线还是中东到欧洲和北美的石油运输的重要通道。

  根据荷兰银行、荷兰国际集团ING的数据,绕过好望角的航线将使连接欧洲和亚洲的航程增加3000 —3500海里(6000公里),使航程增加约10天,将额外花费高达100万美元的燃料,保险成本也在上升,整体增加了运输成本。目前来看,红海问题已经持续了近2个月,虽然当前仅对原油形成情绪上的支撑,但若后续红海危机持续不断,不排除影响到石油供给。

  整体来看,一季度OPEC+维持低产有望推动原油供需平衡表改善,预期将出现小幅度供给缺口,对油价形成底部支撑。但红海局势反复,对油市形成持续扰动。从油价走势来,近1个月油价整体运行区间小幅抬升,但上方技术阻力较大,虽然目前下方支撑较强,但暂时向上驱动有限,后市向上的空间取决于供需面博弈及地缘局势的演变。(作者单位:方正中期期货)



上一篇:渤海证券:2024年通胀有望底部缓步走出    下一篇:电影《年会不能停!》上映32天 票房突破11亿    

友情链接:

Powered by 实盘免息配资开户_免费体验配资App_专业实盘配资 @2013-2022 RSS地图 HTML地图

Copyright 365站群 © 2013-2022 365建站器 版权所有